◎記者 霍星羽
2024年，銻、銦等小金屬價格走勢強勁，可謂“小金屬”啟動“大行情”。數據顯示，2024年1號銻錠價格上漲了69%，其間最大漲幅達92%；精銦2024年漲幅一度達53%，後回落至24%。
受益於價格上漲，產業鏈上遊的上市公司業績受到提振。2024年12月初在投資者互動平台上表示，銻價上漲對公司業績有正向影響。截至2023年末，湖南黃金保有銻金屬量為307324噸。業內人士認為，長期來看，銻供應緊張、需求前景向好，價格仍有上行空間。而科技金屬銦，在半導體領域應用廣泛，銦市場規模有望保持高速增長。
銻供應緊張 需求前景樂觀
國盛證券研報介紹，銻是稀缺小金屬，地殼中的平均豐度僅為千萬分之二。銻也是戰略小金屬，廣泛應用於阻燃劑、玻陶、軍工、半導體等領域，被稱為“工業味精”。因其稀缺性和不可再生性，多國將銻納入“關鍵礦產清單”。
當前銻的供需缺口明顯。受限於環保、資源品位下滑等因素，未來全球增量項目有限。是為數不多的近期有投產、爬產項目的公司。華鈺礦業控股子公司“塔鋁金業”封閉式股份公司於2022年7月正式投產，2023年進入產能爬坡階段。2024年半年報顯示，截至2024年6月底，塔鋁金業控製銻資源量為26.25萬金屬噸，華鈺礦業控製銻資源量為46.14萬金屬噸。
我國從2024年9月15日起對銻等物項實施出口管製。富寶資訊分析師全坤認為，國內銻資源稀缺，全球銻資源的靜態儲采比為24年，而我國僅為16年，出口管製能合理規劃銻資源的開采和利用，實現資源可持續開發，防止銻礦資源過早耗盡。作為戰略金屬，銻的出口限製有利於維護國家安全和利益、履行防擴散等國際義務。
長期來看，銻的需求穩中有增。銻在阻燃劑、催化劑中有所應用，但因其廢棄、處理過程可能汙染環境，業內也在開發更環保的替代材料。國盛證券表示，由於銻品綜合性能優異，替代進程較為緩慢。而且，終端需求增長部分對衝了阻燃劑、催化劑中銻品材料的市場份額下滑。
在全坤看來，在積極的財政政策影響下，與建築行業景氣度密切相關的阻燃劑消費或在2025年企穩。在“雙碳”目標背景下，光伏裝機量高速增長以及雙層玻璃滲透率將提升，光伏玻璃用銻有望成為銻需求主要增量。
展望2025年，上海鋼聯稀貴金屬事業部分析師陳琪琪表示，國內環保因素限製產能、下遊光伏需求放緩、從俄羅斯進口的銻礦量不及預期、銻出口管製等多重因素或影響銻價表現。
全坤也認為，2025年銻基本麵向好，銻價仍有一定上漲空間。金屬首席分析師李超等認為，銻價拐點向上的趨勢有望逐步確立，並迎來第二波上漲。
科技領域應用打開銦需求新局麵
與銻一樣，銦在一些高精尖領域的應用也支撐了其需求的穩定增長。
2025年銦供給或較為充裕。銦分為原生銦和再生銦。原生銦方麵，全球銦資源分布相對集中，主要分布在中國、秘魯、美國、俄羅斯、加拿大等地。我國是全球最大的原生銦生產國。
全坤介紹，2024年銦價上漲，廠商利潤可觀，這也提升了其生產積極性，預計2025年原生銦產量有望穩步增長。在環保政策趨嚴的情況下，再生銦生產技術不斷升級，含銦廢料回收率逐步提高，預計2025年再生銦產量也將呈上升趨勢。
科技領域應用打開了銦需求的新局麵。陳琪琪表示，銦需求或受益於其在光芯片、電池等領域的應用拓展，尤其是磷化銦在AI、光通信、半導體行業應用廣泛。
中研普華產業研究院發布的磷化銦行業市場分析報告顯示，2024年全球磷化銦襯底市場規模約為1.5億美元，同比增長7.1%；2026年全球磷化銦襯底市場規模將達到2.02億美元，預計2019年至2026年複合增長率為12.42%。
全坤表示，得益於我國家電以舊換新補貼等政策，顯示麵板需求上漲，將帶動了下遊ITO（氧化銦錫）靶材需求增加。預計2025年銦價將在2500元/千克至3500元/千克的區間內震蕩。市場情緒及投機資金或進一步助推銦價階段性上漲。
